3月6日，国联证券601456）发布一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，政府工作报告指明稳增长目标，非银有望受益。

　　投资要点：两会指明稳增长目标，非银直接受益稳增长，板块估值有望提升。个股推荐中国平安601318）、东方财富300059），建议关注中国人寿601628）、香港交易所。

　　市场表现：上周（2.27~3.3）上证指数上涨1.87%，银行板块整体上涨2.21%，非银金融板块整体上涨2.39%，其中保险行业上涨4.12%，证券行业上涨1.73%，多元金融行业上涨1.17%。上周日均股基成交额9531.23亿，较前周上涨1.73%；上周日均两融余额15837.94亿，较前周上涨0.04%。

　　行业要闻：1）3月5日，第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂开幕，国务院总理代表国务院向十四届全国人大一次会议作政府工作报告，报告指出今年GDP目标增速5%左右；2）国家统计局：发布2月份制造业采购经理指数，我国2月PMI为52.6%，超预期。3）香港交易所：扩大互联互通股票目标范围。

　　保险板块：资产端受益经济复苏，负债端受益扩大内需和竞品吸引力低，把握当前布局机会。3月5日的政府工作报告中，对2023年的GDP目标增速定在5%左右，报告中指出“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展，防范化解地方政府债务风险，优化债务期限结构，降低利息负担，遏制增量、化解存量”，这意味着政府仍将致力于化解房地产行业经营风险，从而修复保险公司资产质量。当前市场对经济复苏的预期存在分歧，后续随着政策的逐步推出和经济数据的稳步好转，有望提振市场预期，利率水平也有望回升，共同促进保险股估值回升。通过观察“疫情后时代”的保险销售，我们发现客户对储蓄类险种的需相对旺盛，推动23年一季度负债端表现超预期。从基本面来看，板块负债端筑底趋势已明确，资产端静待催化落地，从估值角度来看，板块估值依旧处于底部位置，估值修复空间大。个股方面建议关注龙头个股中国平安，同时建议关注友邦保险、中国人寿、中国太保601601）。

　　券商板块：两会后市场情绪有望回升，券商股行情静待催化。3月5日的政府工作报告中提出“推进股票发行注册制改革,完善资本市场基础制度”，后续相关资本市场深化改革的举措有望持续推动。短期而言，两会上的政府工作报告释放了稳增长的明确信心，后续会议内容或将进一步释放积极信号，有望提升市场情绪，利好A股表现及券商业绩。同时政府工作报告提出“稳健的货币政策要精准有力，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展”，预计流动性还将保持相对宽松，为券商股估值修复提供基础。券商指数当前PB仅为1.40倍，处于历史6.2%分位数的绝对低位，建议积极配置券商板块。3月3日，香港交易所宣布联互通股票标的范围将进一步扩大，香港交易所景气度有望迎来明显提升。建议关注：一是受益于港股回暖的香港交易所。二是财富管理赛道的领跑券商，如东方财富、东方证券600958）；三是各项业务全面发展的龙头券商，如中信证券600030）。

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