当前造船板块处于订单高增长+业绩兑现期，工信部统计数据显示，今年一季度全国承接新船订单1518万载重吨，同比增长53%，3月当月接单量593万载重吨，环比增长28.1%。3月底，手持船舶订单11092万载重吨，同比增长14.8%。本轮订单爆发周期从2021年开始，全球新船订单量从2020年的1058艘7500万载重吨急剧增加到21年1765艘1.32亿载重吨，创下过去10年来的次高纪录。目前船位排期普遍已经到2025-2026年。

　　订单爆发核心原因是船舶行业是典型的周期型行业，周期大约20年左右，船厂的上一轮盈利周期为2003-2008年，目前处于新周期起点。克拉克森研究表示，当前中国船厂手持订单饱满，大部分主要船厂船位排期已到2025年初。在临时股东大会上，中国船舶公司副总经理兼董秘表示，其公司手持订单排期已到2026年。船舶订单交付周期在2年左右，21年签的第一批高价船预计在23年开始交付，24年将全部交付高价船，业绩兑现周期预计将从23年中报开启。

　　供给端经过多年产能出清，需求端爆发式增长，造船价格从21年以来进入上行周期，当前中国新造船价格指数接近近十年高位。2008年金融危机以来产能出清彻底，供给端大幅缩减。BRS2022年报统计数据显示，目前全球活跃船厂（年内接获新订单和/或交付新船的船厂）数量为301家，仅为2007年最高约700家的40%左右。

　　船舶使用周期在18年左右，上一轮周期制造的船大多面临拆解淘汰。克拉克森研究数据显示，中国船东的船队整体相对年轻，但也大约有11%的运力在20年船龄以上（全球：13%），4%为25年以上。2023年1月1日，IMO环保新规生效，此修正案被誉为IMO自2020年引入全球“限硫令”以来最重要的环境立法。据VesselValue数据统计，单从EEXI能效指标来看，目前全球主流市场仍有将近70%的运力不达标，CII碳指标要求更高。为了尽可能满足IMO环保新规要求，船东或将选择降速、改装主机、拆除老旧低效船舶，这些都会降低全球的航运运力。

　　2022年在俄罗斯举办的军事技术展“军队-2022”，中国代表团在军事技术展上展示了多款海军装备模型，其中最具代表的舰艇有052D驱逐舰，054A护卫舰的外贸版，最新型的075型两栖攻击舰。按照国际惯例，能够在国际军展上进行全方位展览，即意味着该型号装备允许出口。根据澎湃新闻，2023年4月25日，由中国制造的“象岛”号两栖船坞登陆舰出口泰国，这是中国首次出口两栖船坞登陆舰，也是目前是东南亚吨位最大军舰。根据新浪财经，中国为巴海军建造的两艘054A/P型护卫舰已经交付巴基斯坦海军，这表示巴海军订购的4艘054A/P已经全部入役。中国军舰已出口多年，未来仍具广阔出口市场空间。

　　中船系整体PB处于较低水平，中国重工1.39，中船防务2.58(港股PB为0.9)，中国船舶2.72。我们认为当前板块估值处于较低水平，业绩兑现驱动下估值有望进一步提升。

　　当前造船行业基本面处于20年一轮的船舶大周期与订单高增长、业绩即将兑现的小周期，民船方面是周期复苏逻辑。而中船系的大部分船厂产品包括军船和民船，军品本身应具备较高估值溢价，此外我国军舰建造具有较高水平，已出口至巴基斯坦、泰国等一带一路多个沿线国家，未来军贸空间广阔。此外，板块公司PB均处于较低水平，板块有望迎来业绩与估值共振。

　　1）中国重工：中船集团下属的主要军船研制生产公司，军船占比较高，且积极开拓军贸市场，出口占营收比例约40%，此外还有大量民船。公司当前PB仅1.39；

　　2）中船防务：公司A+H股两地上市，其中港股PB当前仅0.9，A股PB为2.4，我们认为公司当前估值处于较低水平，具有较大提升空间；

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　　全球的结构失衡是在次贷危机之前出现的，那个时候的失衡是美国大量消费，中国大量储蓄，中国的汇率面临着极大的升值压力，产生了极大的国与国之间的冲突，这是已知的全球失衡。事实上次贷危机之后，为什么经济增速下来了？全球的经济增速下来了，从某种意义上说，它是一种失衡的调整。

　　瑞可达（688800）晚间公告称，近日收到欧洲某知名车企的项目定点通知，公司CCS产品被客户成功定点，用于其电池连接器单元，该产品生命周期预计1-15年，生命周期前8年预计可实现收入30亿元。根据客户需求计划，该项目将于2026年开始量产，具体产品的供应时间、价格以及数量均以双方签订的供应协议或销售订单为准。

　　国联证券测算当前我国预制菜市场空间约8000亿，B端占比80%，C端占比20%。当前预制菜大单品可分为普适单品、八大菜系、餐饮热销菜品、年夜饭及礼盒装四类，适用预制菜的菜品通常制作复杂、味型特殊，要求美味与营养性。

　　4月宏观数据整体不及预期，“疤痕效应”不可小觑。但居民端短贷负增长规模同比收敛，且储蓄意愿回落，一定程度表明消费意愿切实转化向实际消费。伴随经济逐步升温，企业经营预期与居民消费信心不断改善，全年维度看白酒动销修复与结构升级为主旋律，向上动能不断积蓄。大众品需求恢复叠加原材料、包材等成本进入下行通道，费用投入更为精细，盈利能力亦有望触底回升。

　　国家高度重视粮食安全，转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。目前国内已颁布转基因玉米性状安全证书13张，转基因大豆性状安全证书5张。转基因商业化技术储备较为充足，转基因商业化有序推进。国内种业变革在即，叠加高位粮价支撑下，有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。

　　目前国内新能源汽车在县乡地区的渗透率仍然较低，根据乘联会数据，2023年3月纯电乘用车在县乡地区的渗透率为16%，插混乘用车在县乡地区的渗透率为8%，县乡地区渗透率有较大的提升空间。新能源下乡有助于助力提升农村地区新能源汽车销售量，2020/2021/2022年新能源汽车下乡车型分别完成销售39.7/106.8/265.98万辆。我们认为农村地区具有较大的消费潜力，在相关政策的鼓励下，新能源下乡有望打开行业空间天花板。

　　经历过2021-2022年两个“亏损底”的资金消耗后，生猪养殖行业的负债率已经处于较高的水平。根据历史经验，随着亏损时间的不断累积，资金持续消耗，负债率和现金流进入较为紧张的临界区域，即使小幅的亏损也有可能引发较大规模的被动淘汰。BG真人官网此外，第三个“亏损底”也有望使得本轮产业投机行为大幅收敛。

　　自上周黄金价格创下2085.4美元的新高后开始回调，一方面是因为市场对美联储激进降息预期的修正；另一方面，近期市场避险情绪使得资金流入美元市场，推高美元指数，进而使得黄金价格上涨承压。但长期看，美联储即将暂停加息，流动性边际放松，且海外经济衰退预期不减，黄金配置价值凸显。

　　国家发改委主任郑栅洁发文称，要深入实施创新驱动发展战略，依靠科技创新提升产业发展水平，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，不断塑造发展新动能新优势。加快推动科技创新。全面提高知识产权创造、运用、保护和服务水平。加快区域创新体系建设，强化企业科技创新主体地位，提高科技成果转化和产业化水平，深化国际科技合作，进一步提升自主创新能力。

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