6月12日,国海证券发布一篇化学纤维行业的研究报告,报告指出,涤纶长丝盈利改善,桐昆大股东增持彰显信心。
涤纶长丝价差近期逐步修复,截至6月10日POY价差达1592元/吨,较4月15日累计增长84.33%;FDY价差达2067元/吨,较4月15日累计增长53.83%。
5月以来,涤纶长丝盈利逐步修复,截至6月10日POY价差达1592元/吨,较4月15日累计增长84.33%;FDY价差达2067元/吨,较4月15日累计增长53.83%。涤纶长丝价差修复,一方面得益于原油价格高位回落,带动上游原料PX价格下行,截至6月10日,布伦特原油价格达74.79美元/桶,较4月15日累计下滑13.35%;PX价格达8100元/吨,较4月15日累计下滑10.99%。同时,下游需求淡季不淡,江浙织机开工率从5月10日的48.2%提升至6月10日的60.5%;同时,据卓创资讯301299),涤纶长丝库存天数也从4月20日的23.8天回落至6月8日的19.6天。下游需求较好,一方面受“618”电商订单陆续下达影响,针织运动装面料订单量有所增加,防晒服、凉感衣需求也带动相应面料需求提升;同时,上游原料高位回落也一定增加织造工厂的补库信心。随着涤纶长丝景气逐步上行,桐昆股份601233)、新凤鸣603225)等长丝企业盈利有望得到修复。
综合考虑涤纶长丝景气修复,以及行业内龙头公司未来成长,首次覆盖,给予化学纤维行业“推荐”评级。
政策落地情况、新能建设进度不达预期、新能贡献业绩不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、经济大幅下行、原油价格大幅震荡、重点关注公司业绩不及预期。
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