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　　建筑商务活动景气度高位攀升，新签订单景气度回落。3月，我国制造业PMI为51.9%，比上月下降0.7pct。建筑业商务活动指数为65.6%，环比上升5.4pct，景气度高位基础上继续攀升，2023年以来连续三个月处于高位水平。建筑业新订单指数为50.2%，环比下降11.9pct；建筑业投入品价格指数为54.4%，环比下降0.9pct。建筑业销售价格指数为50.9%，环比下降2.7pct。建筑业从业人员指数为51.3%，环比下降7.3pct。建筑业业务活动预期指数为63.7%，环比下降2.1pct。3月，建筑行业景气度上行趋势持续。

　　水泥和玻璃价格稳中有升，钢材价格有所回调。近期，钢铁价格有所回调，以螺纹钢Φ12-25含税价为例，3月31日的价格为4169元/吨，较2月24日的价格下降了71元/吨。随着经济进一步复苏，我们预计钢材季节性需求改善将继续拉动钢材价格止跌回升。对于建筑企业，钢材是其主要原材料之一，钢材价格的对成本有一定影响。截至3月31日，水泥价格指数为141.40，较2月底上升2.75%。3月底，我国浮法平板玻璃4.8/5mm全国市场价为1798.30元/吨，较2月底提高3.02%。

　　基建投资增速继续上行，电力、热力和水利投资增速较快。2023年1-2月，广义基建投资增速为12.18%。其中，水利管理业投资同比增长3%，公共设施管理业投资增长11.2%，道路运输业投资增长5.9%，铁路运输业投资增长17.8%，电力、热力、燃气及水的生产供应投资同比增长25.4%。政策对电力、热力和水利投资支持力度较大，叠加专项债支持，景气度较高。展望2023年，基建仍是稳增长抓手，预计全年基建投资增速为5.23%。

　　“中特估”及“一带一路”的催化将使建筑企业受益。截至4月7日，建筑指数动态PE/PB分别为9.76/0.93倍，在过去10年的历史分位点为26.61%/19.86%，建筑行业估值处于历史中低位水平，有望受益于中国特色估值体系的构建和“一带一路”主题的催化。基建是稳增长抓手，房地产预计将进一步回暖。推荐中国铁建（601186）、中国建筑(601668)、中国中铁(601390)、中国BG真人官网交建(601800)、中国电建(601669)、中国能建(601868)、中国中冶(601618)、中国化学（601117）等。建议关注华设集团（603018）、设计总院（603357）、山东路桥（000498.SZ）、四川路桥(600039)、浙江交科(002061)等。

　　本文摘自：中国银河证券2023年4月10日发布的研究报告《【银河建筑】3月月报_基建延续高增长，中国特色估值受益》

　　未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）

　　推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。

　　谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。

　　中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。

　　回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。

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