4月10日，中银证券601696）发布一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，3月新能源车市回暖，全年销量高增有望延续。
全球电动化大趋势不改，新能源汽车产销和动力电池装机持续向好；动力电池新技术进展积极，有望打开新空间，创造新格局；维持行业强于大市评级。
一季度新能源乘用车销量同比增长24%，开门红基本实现：4月4日乘联会初步统计数据，3月国内新能源车市场零售54.9万辆，同比增长5%，环比增长27%，批发59.9万辆，同比增长32%，环比增长21%；1-3月累计零售131.9万辆，同比增长15%，批发148.3万辆，同比增长24%。
价格战影响有限，新势力销量普遍回暖：根据车企交付快报，比亚迪002594）一季度累计销量55.21万辆，同比增长93.5%，其中3月销量20.71万辆，同比增长97.4%，环比增长6.9%；广汽埃安一季度累计销量8.03万辆，同比增长79.0%，其中3月销量4.0万辆，同比增长97.0%，环比增长33%；理想汽车一季度累计销量5.26万辆，同比增长65.8%，其中3月销量2.08万辆，同比增长88.7%，环比增长25.3%；蔚来一季度销量3.10万辆，同比增长20.5%，其中3月销量1.04万辆，同比增长3.9%，环比下降14.6%。
海外新能源汽车销量逐步恢复，美国增长表现亮眼：根据Marklines数据，1-2月欧洲新能源累计销量31.7万辆，同比增长5.9%，累计渗透率同比提升0.50个百分点至15.24%；其中2月销量16.9万辆，同比增长8.9%，环比增长13.9%；月度渗透率16.39%，同环比分别提升1.09和2.29个百分点。美国1-2月累计销量21.21万辆，同比增长64.6%，累计渗透率同比提升3.27个百分点至9.52%；其中2月销量11.0万辆，同比增长62.6%，环比增长7.2%，月度渗透率9.44%，同比提升3.07个百分点，环比微降。
动力电池产销显著增长：根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2月我国动力电池产量41.5GWh，同环比分别增长30.5%/47.1%；1-2月累计产量69.6GWh，同比增长13.3%。根据SNEResearch数据，2月全球动力电池装机42.2GWh，同环比分别增长62.9%/27.9%；1-2月累计装机75.2GWh，同比增长39.0%，其中宁德时代300750）累计装机25.5GWh，同比增长34.0%，市占率33.9%，比亚迪装机13.7GWh，同比增长122.6%，市占率同比提升6.9个百分点至18.2%。中创新航、国轩高科002074）、亿纬锂能300014）、欣旺达300207）分别以3.4%、2.0%、1.8%、1.4%的市占率位列全球动力电池装机量的第7-10名。
我们预计2023年国内新能源销量约900万辆，全球1,350万辆：2022年12月14日中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，进一步明确了我国新能源汽车产业在经济发展中的战略性地位，有望提振行业发展信心；随着电池成本和价格下降，10-20万主流价格带新能源汽车仍有较大发展潜力，新能源汽车出口快速增长亦有望拉动销量。海外欧洲市场复苏，增长提速；美国市场渗透率和销量仍处在低位，在IRA法案补贴刺激下增长有望提速。
动力电池受益于原料降价，利润有望回流；中游材料去库存已接近尾声，排产回暖，盈利有望迎来反转；钠离子电池技术逐步成熟，产业化进程加速，锰铁锂材料有望提升市场份额。推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源300438）、当升科技300073）、容百科技、德方纳米300769）、厦钨新能、华友钴业603799）、璞泰来603659）、中科电气300035）、翔丰华300890）、恩捷股份002812）、星源材质300568）、天赐材料002709）、新宙邦300037）、嘉元科技、振华新材、鼎胜新材603876）等，建议关注孚能科技、长远锂科、中伟股份300919）、帕瓦股份、贝特瑞、信德新材301349）、壹石通、中一科技301150）等。
原材料价格出现不利波动；国际贸易摩擦风险；新技术进展不达预期；新冠疫情影响超预期；新能源政策风险；消纳风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划
不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237
