事件：2023年4月 7 日，抖音集团宣布与腾讯视频达成合作，双方将围绕长短视频联动推广、短视频二次创作等方面展开探索。腾讯视频将向抖音授权其享BG真人平台有信息网络传播权及转授权权利的长视频，并明确了二创方式、发布规则。未来，抖音集团旗下抖音、西瓜视频、今日头条等平台用户都可以对这些作品进行二次创作。合作将为优质短视频内容创作与传播提供充分保障，为用户创造更良好的使用体验。

　　点评：长短视频合作是行业趋势，巨头合作打开内容创作空间。长短视频合作方面，2022 年3 月，抖音即与搜狐达成合作，获得搜狐全部自制影视作品的二创授权；后续在2022 年6 月，快手与乐视完成类似合作；2022 年7 月，抖音与爱奇艺完成内容授权。我们认为，短视频向长视频寻求版权从而打开自身二创版权空间，长视频寻求更多的版权变现渠道，两者合作将是行业趋势。本次腾讯和字节两大集团合作则使得二创空间进一步增大，优质内容的供给进一步增强。

　　长视频具备高质量素材供给，短视频提升传播效率。我们认为双方本次合作是长短视频的双赢。由于短视频更高效的传播效率，有望更好的推动优质内容出圈，使得长视频更好的触达用户，内容传播度提升。

　　而短视频则解决了二创过程中的版权问题，从而使得创作自由度大幅提升，从而提升短视频体验升级。

　　短视频版权压力缓解，创作丰富度提升。2021 年12 月15 日，国家广播电视总局发布《网络短视频内容审核标准细则（2021）》，规定中明确要求，不得未经授权自行剪切、改编电影、电视剧、网络影视剧等各类视听节目及片段。相关规定明确了版权价值，从而使得部分二创相关的短视频内容受到了版权方较大的压力。长短视频合作推进，短视频版权压力有望缓解。有望使得短视频创作丰富度提升。

　　长视频优质内容版权被激活，内容行业价值提升。长短视频合作的持续加速，有望激活长视频版权价值，我们认为，长视频在商业模式上主要是影视公司将内容版权销售至台网，而内容平台则主要靠广告及会员获取收入。由于长视频广告位及广告效果的限制，整体变现能力相对较低。

　　通过对短视频的版权授权则有望在版权方面加强内容变现能力，从而使得内容板块价值升级。

　　投资建议：我们认为本次合作有利于长视频变现及短视频内容创作，有利于腾讯视频内容价值的提升，推荐【腾讯控股】；短视频版权的突破有利于行业内容创作，推荐短视频平台【快手-W】。本次合作有利于内容端版权价值提升，优质长视频平台有望获益，推荐A 股视频龙头【芒果超媒】。此外优质内容供应商有望受益，推荐【光线传媒】、【华策影视】、【万达电影】、【博纳影业】等。